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Winner of the Nobel Prize in Economics 但凡思考过20世纪30年代“大萧条”问题的经济学家，大都认为那是一场无妄之灾，而不是无法避免的悲剧。他们认为，假如当年赫伯特•胡佛没有在经济萧条迫在眉睫时还试图保持预算平衡，假如当年美联储没有以牺牲国内经济为代价来维护金本位，假如当年政府官员迅速向境况不妙的银行注资，以平复 1930～1931年间蔓延开来的银行恐慌，那么1929年的股市崩溃将只会引发一场普普通通的、很快被人遗忘的经济衰退。他们还认为，经济学家和决策者已经汲取了教训。真的是这样吗？

1929年股市大崩盘，拉开20世纪大萧条序幕；1982年债务危机，第三世界国家遭遇危机后的萧条；1991年日本经济泡沫破裂，至今仍在萧条中徘徊;1997年亚洲金融危机爆发，诸多经济体深陷衰退；2007年美国次贷风波愈演愈烈，经济萧条再度袭来；在诺贝尔经济学奖颁奖前夕，克鲁格曼再次预言，21世纪严重经济衰退无法避免，世界或将遭遇“失去的十年”。经济萧条从未远离我们，萧条经济学重返历史舞台。

《萧条经济学的回归和2008年经济危机》一书没有方程式，没有令人费解的图表，没有拒人于千里之外的经济学行话，这是一本所有关心世界经济走向的人都能读懂的书！旧作新颜，恰逢21世纪首场金融危机席卷全球，萧条经济学卷土重来。灾难深重的金融危机，挥之不去的萧条阴影，束手无策的政府，茫然失措的大众，美国怎么了，世界怎么了？

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Paul Krugman is the recipient of the 2008 Nobel Prize in Economics. He writes a twice-weekly op-ed column for the New York Times and a blog named for his 2007 book, The Conscience of Liberal. He teaches economics at Princeton University.

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Anyway, the equations and diagrams of formal economics are, more often than not, no more than a scaffolding used to help construct an intellectual edifice. Once that edifice has been built to a certain point, the scaffolding can be stripped away, leaving only plain English behind.

For the first time since 1917, then, we live in a world in which property rights and free markets are viewed as fundamental principles, not grudging expedients; where the unpleasant aspects of market system -- inequality, unemployment, injustice -- are accepted as facts of life. As in the Victorian era, capitalism is secure not only because of its successes ...... but because nobody has a plausible alternative.

"With the rise of the modern corporation, the emergence of the organization required by modern technology and planning and divorce of the owner of capital from control of the enterprise, the entrepreneur no longer exists as an individual person in the mature industrial enterprise." ...... The information industries, however, shook up the industrial order. As in the nineteenth century, the econmic story became one of remarkable individuals: of men who had a better idea, developed it in their garage or on their kitchen table, and struck it rich. Business magazines actually become interesting to read; and business success came to seem admirable, in a way that it hadn't for more than a century.

The benefits of export-led economic growth to the mass of people in the newly industrializing economies were not a matter of conjecture......These improvements did not take place because well-meaning people in the West did anything to help -- foreign aid, never large, shrank in the 1990s to virtually nothing. Now was it the result of the benign policies of national governments, which, ...... were as callous and corrupt as ever. It was he indirect and unintended result of the actions of soulless multinational corporations and rapacious local entrepreneurs, whose only concern was to take advantage of the profit opportunities offered by cheap labor. It was not an edifying spactacle; but no matter how base the motives of those involved, the result was to move hundreds of millions of people fro...

Over the course of the 1970s a "new class" had become increasingly influential within Mexico's ruling party and government. Well educated, often with graduate degrees from Harvard or MIT, fluent in English and internationalist in outlook, they were Mexican enough to navigate the PRI's boss-and-patronage political waters, but Americanized enough to believe that things should be different......the "technopols," who could explain how free-market reforms had worked in Chile, how export-oriented growth had worked in Korea, how inflation stabilization had been achieved in Israel, found themselves the men of the hour. They were not alone: by the mid-1980s many Latin American economists had abandoned the statist views of the fifties and sixties in favor of what came to be the Washington Consensus:...

Dornbusch and others argued that the problem lay in the value of the peso: an excessively strong currency was pricing Mexican goods out of world markets, preventing economy from taking advantage of its growing capacity What Mexico needed, then, was a devaluation -- a onetime reduction in the dollar value of the peso, which would get its economy moving again. After all, in 1992 Britain aid had been forced by financial markets to the let value of the pound decline, and the result of was to turn a recession into a boom. Mexico, said some, needed a dose of the same medicine.

书籍介绍

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Winner of the Nobel Prize in Economics 但凡思考过20世纪30年代“大萧条”问题的经济学家，大都认为那是一场无妄之灾，而不是无法避免的悲剧。他们认为，假如当年赫伯特•胡佛没有在经济萧条迫在眉睫时还试图保持预算平衡，假如当年美联储没有以牺牲国内经济为代价来维护金本位，假如当年政府官员迅速向境况不妙的银行注资，以平复 1930～1931年间蔓延开来的银行恐慌，那么1929年的股市崩溃将只会引发一场普普通通的、很快被人遗忘的经济衰退。他们还认为，经济学家和决策者已经汲取了教训。真的是这样吗？

1929年股市大崩盘，拉开20世纪大萧条序幕；1982年债务危机，第三世界国家遭遇危机后的萧条；1991年日本经济泡沫破裂，至今仍在萧条中徘徊;1997年亚洲金融危机爆发，诸多经济体深陷衰退；2007年美国次贷风波愈演愈烈，经济萧条再度袭来；在诺贝尔经济学奖颁奖前夕，克鲁格曼再次预言，21世纪严重经济衰退无法避免，世界或将遭遇“失去的十年”。经济萧条从未远离我们，萧条经济学重返历史舞台。

《萧条经济学的回归和2008年经济危机》一书没有方程式，没有令人费解的图表，没有拒人于千里之外的经济学行话，这是一本所有关心世界经济走向的人都能读懂的书！旧作新颜，恰逢21世纪首场金融危机席卷全球，萧条经济学卷土重来。灾难深重的金融危机，挥之不去的萧条阴影，束手无策的政府，茫然失措的大众，美国怎么了，世界怎么了？

• 作者： k-pax 发布时间：2011-04-03 00:28:40

  每次翻阅1-2章节，终于在克鲁格曼的论述下把萧条史，FED，商业银行，流动性，信贷，紧缩，监管啥啥啥的都关联起来再了解一遍，比较有体系的著者，他肯定算一位。

• 作者： 庄常飞 发布时间：2010-02-14 14:38:57

  深入浅出，文笔流畅，和克鲁格曼的专栏一样有营养和引人入胜。准备买一本中文版的送家里人。

• 作者： 盛夏 发布时间：2019-10-22 10:55:21

  抑郁症的三种认知理论：贝克理论（消极图示、认知偏差）、绝望理论（稳定归因，个人感觉贴近塞利格曼的习得性抑郁）、反刍理论。之后可以尝试认知疗法了hhh 19.10.22

  焦虑障碍的认知因素：持续的消极信念、低控制感 20.1.19

• 作者： 兔娘 发布时间：2010-08-19 00:34:09

  让我纠结一夜的书

• 作者： 同人于野 发布时间：2009-04-10 02:29:36

  经济学根本不是一门科学。

• 作者： yesshen 发布时间：2012-05-27 21:48:12

  资本兴衰周期越来越短，速生速死，下一个伟人在哪里？

• 随记

  作者：跑跑 发布时间：2012-06-24 17:45:40

  读《萧条经济学的回归》，一些作者观点

  1. 亚洲国家具有较高的经济增长率，但生产效率，或者资本使用效率并没有提高，甚至降低了，这有可能是政府过度干预资本分配，在后期出现的边际效益递减。政府权利同时滋生腐败，增强资本使用无效性。

  2. 2%的适度通胀有可能可以防止流动陷阱，并提供零利率时，-2%的实际利率

  3. 流动陷阱可能会发生在具有充足生产力的经济体上，并导致长时间萧条

  4. 汇率浮动，地区货币贬值有可能可以帮助泡沫挤出，增强地区商业竞争力，但也有可能越过防火墙，产生危机

  5. 资本对发达国家和第三世界国家，可能使用双重标准，即发达国家货币贬值15%时，资本可能入手购入优质资产，汇率成新平衡，经济回升。而在第三世界国家，恶性贬值超过30%都不具备吸引力，他们更愿意相信，第三世界国家很可能是个无底洞的烂摊子，而危机本身又具有自我加强的特点

  6. 接受IMF资助的国家，大都付出惨重代价，危机后的高利率，紧缩政策可能导致，优质资产破产，和长时间萧条

  7. 西方资本普遍认为亚洲裙带关系资本主义盛行，资金只有在裙带关系成员手中，才相对安全。即老爸永远会用人民的钱给亲儿子买单。

  8. 危机，和资本抽离，永远都是信心游戏

• 下一站：中国？

  作者：peterq 发布时间：2009-03-06 20:52:47

  日前，在全球银行市值排行榜上，中国工商银行、中国建设银行、中国银行排名前三；同时A/H股溢价也分别为27%，18%，47%。而且1月份的银行不良贷款余额和不良率继续保持双降，资产质量未发生明显下滑。看起来中国的银行业是保护中国免受危机的绝缘层，有没有可能也成为一个引爆中国大萧条的定时炸弹？

  看过这本书后，答案是有可能，就像一句广告词nothing is impossible。

  作者有几个重要观点：

  1、解决危机需要做两件事：让信贷重新流动，支持消费。

  2、缺乏监管的影子银行系统造成了巨大破坏。

  3、日本的流动性陷阱就像绝症，即使负利率也不能解决。

  4、亚洲金融危机爆发前，腐败和任人唯亲流行，而且经济体有缺陷。

  5、恐慌和崩溃会自我实现。

  6、以前赚钱的金融工具现在基本死亡（包括上投资学时重点讲的利差交易），金融业看来是社会毒瘤。

  7、索罗斯等投资家就是专吃腐肉的，有机会决不放过，98年攻击香港确实有阴谋。

  现在中国经济根本没有80年代的日本那么厉害，也没有美国健全的体系，凭什么不出问题。中国那么多外汇储备，都是肥肉，不找机会阴谋一下，会终生遗憾的。

  那么中国有没有腐肉和缺陷呢？我大胆猜测，有，就是中国的金融业。银行等金融业在08年出现超额利润的主要原因有两个，一是过低的强制性存款负利率掠夺了国民的财富，如08年的CPI在5%以上，而存款利率少于4%，国民30多万亿元存款仅因负利率就损失了3000多亿元，其中绝大部分转化成了银行的利润；二是过去的坏账在早几年已剥离，08年是中国经济的顶峰转折年，新的银行业坏账还没有暴露出来。另外，金融业也是某国利益集团最大的得利，国开行副行长，前证监会副主席被双开。

  十大振兴规划即使起作用，也不是短期内能看到的。就好比，粮食只够吃十天的了，不是立刻找食物，而是去播种子了，有玉米、小麦、大豆（大家还争吵为什么地瓜不入选），期望来年收成好些，恐怕还没发芽就饿死了。减税，降息，发消费券等短期行为才是目前最急需的。当然长期投资更能掩盖问题，让银行资产负债表更好看些。

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  从金融板块市值比例睇风险

  http://bbs.sogou.com/f?s=%CD%B6%D7%CA%D1%A7%D4%BA&t=TP%24uYnPgPJTLb8HBAAAA&page=1

  一、利润来源

  2008年中国的银行业利润是5600多亿元，加上证券、期货保险等金融服务业的总利润约为6000亿元，中国全部企业的利润未见统计数据，但从占经济总量的1/3的大中型国有企业约7000亿元利润可以推算，全部企业的利润约为20000亿元。中国金融服务业从业人员不到全国劳动从业总人数的2%，但在2008年却掠夺了约30%的利润，而海通证券人均100万元薪酬和浦发银行人均40万元以上的收入，更是对人均GDP都只有22000元的国度的公平挑战。

  银行等金融业在08年出现超额利润的主要原因有两个，一是过低的强制性存款负利率掠夺了国民的财富，如08年的CPI在5%以上，而存款利率少于4%，国民30多万亿元存款仅因负利率就损失了3000多亿元，其中绝大部分转化成了银行的利润；二是过去的坏账在早几年已剥离，08年是中国经济的顶峰转折年，新的银行业坏账还没有暴露出来。

  无论是美国的金融业、还是中国的金融业由于早几年掠夺的利润太丰厚，已经对实体经济造成了实质性损害，金融危机正在上演，随着中国银行坏账的暴露，吐出曾经形成的账面利润是必然结果。

  劳动创造价值的真理决定金融业利润水平不会太高，从长周期来分析，金融服务业的利润水平比例不可能太高，如美国的金融危机就使金融服务业把曾经10多年（股东）的利润全部吐了出来；从共和国的银行历史看，我国具有垄断地位的银行业，不仅没给国民创造累计净现金红利，反而是剥离几万亿坏账由全国人民埋了单。金融服务业净资产收益率回归社会平均收益水平是价值规律的必然趋势。

  二、风险

  要分析金融风险，必须先分析银行的贷款质量。

  第一块风险资产是房地产行业贷款，银行向开发商发放的贷款约45000亿元，由于相当多的开发商玩的是空手套白狼的游戏，先从民间借高利贷从政府手中高价拿地，再用土地低押从银行借款，随着房价下降20%~30%，土地价格回调50%以上的事实，那些自有资金在30%以下的开发商将会全部破产倒闭，开发商倒闭的家数可能高达50%，给银行将带来5000亿元以上的损失；银行发放的购房贷款余额约20000亿元，对于有20%首付购买一套住房的，风险不大，较大的风险来源于购买多套房子的炒房者，这些炒房者本来就没打算长久供房款，捞一把就会走，现在房价下跌，捞不到走不了，也无足够的经济来源长久供款，炒房者违约将是普遍现象，推算有10%左右，炒房者给银行可能造成1000亿以上的损失。3~5年内，房地产将暴露出6000余亿坏账。

  第二块风险资产是进出口企业贷款，据广东省有关部门的分析报告，到08年底玩具企业的贷款违约率为34%，纺织服饰企业贷款违约率为30%，银行给这些出口企业的贷款在10000亿元以上，随着全球金融风暴的持续，出口下降了约20%，1/3以上的出口企业难以生存，3年内将3000亿元银行坏账出来。

  第三块风险资产是火力发电企业贷款，火力发电企业贷款曾是银行的优质资产，贷款余额12000多亿元，火电厂的平均负债率高达80%，银行也敢放款。但是煤价在近20年里最高上涨了50多倍，使得火力发电成本飞升，08年亏损了700多亿元。面对提电价工业企业先死，而煤炭企业又具有资源垄断优势，煤价就是不降，电厂无可奈何，特别是水电和核电低成本电源的源源不断的大量投资，火电厂平均利用小时已经低于盈亏平衡的5000小时/年，将有1/3左右的火电厂难以生存，3~5年内，火电业将暴露出3000余亿坏账。

  第四块风险资产是钢铁建材企业贷款，银行对钢铁水泥等建材企业的贷款余额15000多亿元，特别是钢材板材生产线几乎全是银行贷款在这几年建起来的，但价值规律却是无情的，随着大量板材生产线的投产和造船汽车家电需求的萎缩，钢铁产能过剩30%，特别是板材生产能力过剩50%以上，相反贷款较小的民营钢铁企业在4万亿刺激中取得了生产长线材的竞争优势，约1/3的板材生产企业将难以归还贷款；在房地产泡沫破灭后，水泥等其他建材企业也有约20%要破产，3~5年内，钢铁建材企业将暴露出3000余亿坏账。

  以上四块就是15000多亿元，再加上家电、汽车、造船、、航空、公路交通、建筑施工等其他行业的将要产生的坏账5000余亿元，3~5年内，将爆发暴露的银行坏账高达20000亿元以上！

  三、价值回归

  金融危机暴发前，冰岛的银行等金融服务业比例最高，超过了50%，但危机暴发后，损失最惨的也是金融服务业比例最高的冰岛，其主要银行的股东权益全部清0，整个国家处于破产状态。金融危机暴发前，美国的金融服务业市值占股市市值的比例近40%，而现在已经下降到7%以下。现在我国银行、证券、保险等金融服务业的市值占股市市值的比例依然在30%以上，这是绝对不能持续的，因为金融服务业以不到2%的从业人员占有30%的社会利润和30%的市值不是真实面目，未来3~5年20000亿银行价坏账的爆发暴露，银行业等金融服务业的利润回归到全国利润总额的10%左右，才是协调的真实比例。

  我国银行业剥离了2万多亿坏账和国家巨额注资，犹如家庭踢除老人进来新媳妇一样，现在的银行是处在蜜月末期，银行股改后还未经受经济低潮的洗礼，在接下的来3~5年20000亿银行新坏账的爆发暴露后，我国的银行业是否又要全民来埋单呢？